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想必老白干酒的股东今年以来都比较郁闷。

老白干酒股价从年前33.80元/股的高位一路下行，在前几日大盘大跌的影响下，公司股价也受牵连，刷新了年内的新低，虽然近几日有所反弹，但是较整体的跌幅来说，无疑于杯水车薪。而今天，持有老白干酒的投资人终于迎来了一个好消息。

数据来源：摸象APP

4月18日老白干酒披露一季度报，公告显示一季度实现营业收入9.08亿元，同比增长20.36%；净利润2.66亿元，同比增长373.72%；基本每股收益0.30元。根据公司去年第四季度净利润计算，公司的一季度净利润环比增长90%，接近翻倍。

老白干酒作为国内白酒生产的骨干企业，尤其是在老白干香型酒领域当中更是一家独大，其高额的利润回报并不奇怪。同时公司"衡水牌"老白干酒获中国驰名商标荣誉称号，被商务部认定为第一批中华老字号，被国家文化部列为"国家级非物质文化遗产"， 更是在2019 年 8 月 14 日荣获全国质量奖。知名度如此高的白酒头部企业，公司股价却一直走低，属实是让投资者奇怪，我们不妨通过摸象APP认真研究一下公司的基本面情况。

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首先需要研究的自然是投资者最为关注的盈利能力，我们一般通过净资产收益率也就是ROE水平来衡量。去年第三季度公司净资产收益率为7.08%，虽然较公司往年的净资产收益率水平依然保持增长，但是我们从公司往期的净资产收益率柱状图就可以看出来公司的增长速度明显已经放缓。同时由于我国的农产品价格普遍较为低廉，造酒行业各大公司成本都比较低，这就使得虽然公司的净资产收益率虽然表现尚可，但是在利润率普遍偏高的白酒行业，表现并不亮眼，公司的盈利能力在同行业的19家公司当中也仅仅排名第15位。

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同时公司持续增长的债务风险也使得投资在选择老白干酒进行投资时难免会捏一把汗。去年第三季度公司资产负债率已经达到了52.69%，负债率在同行业的白酒公司当中依然排名靠后，同时从公司往期的资产负债率折线图我们也可以较为直观的看出，公司的资产负债率已经达到了历史的高位，其债务风险或许会成为股价在良好业绩催化下拉升路上的拦路虎。

（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担）